高温氧化铝厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
高温氧化铝厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

2011年银行业策略稳健增长可期投资价值凸显

发布时间:2021-10-14 18:11:12 阅读: 来源:高温氧化铝厂家

2011年银行业策略:稳健增长可期投资价值凸显

2011年银行业策略:稳健增长可期投资价值凸显 更新时间:2010-12-7 7:58:58   本报告导读:  预计2011年银行业新增人民币信贷7万亿元;净息差小幅回升;若不考虑多提拨备净利增长21%。  拨备新规对银行净利仅一次性影响。现银行估值已近历史底部,中长期增持,短期仍有不确定性,适度谨慎。个股首推:农行、招行、南京。  摘要:  1、2011年银行业政策展望:通胀可控,货币政策总体趋于稳健或稳健偏紧预计2011年新增人民币贷款7万亿;数量化工具的运用将更优先和频繁,预计上调法定存款准备金率约2个百分点;预计2011年加息2-3次;预计2011年人民币相对美元渐进升值5%; 监管调控政策趋于明晰,关注两个时间窗口;银行股与货币政策的联动,在上调存款准备金率、加息周期初,或者在下调存款准备金率、降息末期,银行股启动上涨的概率较大。  2、银行业:量价齐升,多提拨备不改盈利稳健增长格局若不多提拨备,我们预测2011年银行业净利润增速21%.2011年贷款规模增速15%;净息差小幅上升,在年末前后非对称加息一次,而后对称式加息1-2次的假设下净息差略升5个bp;非利息净收入增速20%;费用收入比略降1.1个pc;信贷成本上升至0.5%。  假定各银行按3年缓冲期适度多提拨备,则2010、2011年银行净利润增速分别为16%、26%。  极端情况,若2010年底一次提足拨备达标,则2010年银行业净利润增速降至12%;而2011年银行业净利润增速为44%.  不良余额将在低位略有增加,但不良率保持基本平稳;拨备率达标2.5%仅为一次性影响,增加短期盈利压力,达标后信贷成本将回归常态。  3、银行股:战略性建仓机遇,中长期增持评级2010年银行股跑输大盘缘于监管调控压低估值;2011年,应注重把握银行股与货币政策联动的投资机遇。我们预测银行股战略性建仓机遇来临,给以中长期增持评级;短期因部分调控政策仍不明朗,银行股仍有震荡调整,建议适度谨慎。  基本面:量价齐升,多提拨备不改银行稳健增长格局;银行股估值已达历史底部,低估值,高股息率,高安全边际,投资价值凸显;政策调控即将趋于明晰,利空释放助推银行估值修复;银行A-H股折价率普遍较高,加人民币渐进式升值,有助于银行股价上涨;把握银行股与货币政策联动,关注两个时间窗口。  4、个股投资策略:  2011年银行股投资应注重三条主线,首推三个代表:农行、招行、南京。  政策调控压力小。即资本金较为充足,拨备压力较小,同时估值较低,具有较高安全边际的银行,如农行、南京银行、华夏银行、工行等大行;净息差具有较大的弹性。即资产负债结构有利于加息周期,或中小企业贷款占比较高议价能力提升空间较大,以及存款来源稳定,存款成本具有优势的银行,如招行、民生、农行等;业务转型或并购整合值得期待的银行,如深发展、浦发。另兴业银行估值低、极具创新进取力,一旦政策调控影响被消化,亦值得重点关注。

石家庄远大白癜风医院

邯郸哪家白癜风医院好

治疗阳痿医院哪家好